Экономика на паузе: кто нажмет «пуск»?

05 ноября 2026

Делимся ключевыми тезисами выступления Игоря Чуркина на конференции ФБК о макроэкономике и точках роста для бизнеса.

Ключевые показатели экономики

Рынок труда на пике: безработица 2,2%[1], реальные зарплаты выросли на 28%[2] к 2021 году.
Промышленность: обрабатывающие производства выросли на 22%[3] к 2021 году, компенсировав спад добычи.
Финансовая система: кредиты и вклады выросли в 2,4–2,7 раза с 2020 года, доля рубля в средствах банков достигла 90%[4].
Замедление роста: ВВП +0,6%[5], промпроизводство -0,1%[6], инвестиции -9,9%[7] в первом полугодии 2026 года.
Бюджетное давление: дефицит за 7 месяцев 2026 года составил 6,5 трлн руб[8]. (в 1,7 раза больше плана). Рост налогов увеличил на 1,2 трлн руб. изъятия у компаний, а рекордный выпуск ОФЗ (8 трлн руб.[9]) конкурирует за ликвидность с бизнесом.

Источники: Росстат, ЕМИСС, Минфин России, Банк России, анализ ФБК

Корпоративный сектор и рынок M&A: рост рисков

Финансовое состояние бизнеса: доля убыточных организаций достигла 33,4%[10] (максимум с 2021 года), а доля заемщиков с просроченной задолженностью выросла вдвое за 5 лет – до 27,6%[11].
Сжатие рынка M&A: без учета национализаций объем сделок упал на 40% в 2025 году. В I полугодии 2026 года на национализации пришлось 42% рынка, а средний чек снизился со 103 млн до 80 млн долларов[12].

Источники: Росстат, ЕМИСС, Банк России, данные AK&M, анализ ФБК

Вызовы и возможности

Вызовы периода охлаждения экономики дают возможности для компаний, которые готовы к переменам:

дефицит кадров стимулирует автоматизацию и повышение производительности через внедрение технологий ИИ и роботизацию производства;
рост доли убыточных компаний создает возможности для покупки «проблемных» профильных активов;
высокая долговая нагрузка требует оптимизации структуры долга;
рекордная величина депозитов на вкладах населения (74 трлн руб.[13]) открывает возможности для привлечения публичного долга и подготовки к IPO. Рынок капитала становится реальной альтернативой депозитам по мере снижения ставки.

«Перезапуск экономики возможен, но экономика инертна, поэтому действовать нужно уже сейчас», – отметил Игорь Чуркин.

ФБК оказывает полный спектр консультационных услуг: от финансового и налогового консалтинга до сопровождения сделок и оценки бизнеса. Обсудить ваши проекты и получить персональные решения для эффективного развития в текущих условиях можно на консультации.

[1] Росстат, https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Trud-2_15-s.xlsx

[2] Росстат, ЕМИСС

[3] Росстат, https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/sezon_12-2025.xlsx

[4] Данные Банка России, анализ ФБК, https://cbr.ru/vfs/statistics/BankSector/Borrowings/02_01_Funds_all.xlsx?ysclid=mvs6x3wo13590227846

[5] Росстат, анализ ФБК, https://www.rosstat.gov.ru/storage/mediabank/VVP_kvartal_s_1995-2026.xlsx

[6] Росстат, анализ ФБК, https://www.rosstat.gov.ru/storage/mediabank/ind_baza_2023_2kv-2026.xlsx

[7] Росстат, анализ ФБК, ЕМИСС

[8] Минфин, Новость \ Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-июль 2026 года

[9] Минфин, анализ ФБК, Объемы размещенных государственных ценных бумаг по состоянию на 22.10.2026

[10] Росстат, анализ ФБК, ЕМИСС

[11] Банк России, https://cbr.ru/vfs/statistics/BankSector/Loans_to_corporations/01_02_A_Debt_corp_by_activity.xlsx

[12] Данные AK&M, анализ ФБК