Анастасия Терехина, Старший партнер ФБК, выступила на VII ежегодном форуме «Будущее облигационного рынка» с докладом о том, как выстроить дорожную карту отчетности: что готовить, за какие периоды и когда подключать аудитора, чтобы не сорвать сроки размещения.
Ключевые тезисы выступления:
1. Начинайте с периметра, а не с даты размещения
Отправная точка — четкая структура группы. Консолидация по МСФО строится на принципе контроля, а не просто наличия общего собственника. До подготовки исторической отчетности необходимо определить эмитента, материнскую компанию и периметр контроля. Если права оформлены неполно или важные активы остались за периметром, это вскроется на этапе сверки внутригрупповых остатков и станет главным тормозом проекта.
2. Облигации: базовый пакет для проспекта
Для проспекта готовят: годовую РСБУ эмитента за 3 завершенных года с аудитом, консолидированную МСФО группы за 3 года с аудитом (при наличии обязанности), эмиссионные документы. Исторический аудит завершают до подачи документов. Актуальную промежуточную отчетность включают по требованиям к дате проспекта. До подачи обязательно сверяют РСБУ, МСФО и проспект.
3. Обновление цифр перед размещением
Перед сбором книги заявок проверяют, не появился ли новый отчетный период. Если документы начали готовить до окончания года, а размещение перенесли на весну, нужно проверить требования к новой годовой отчетности и актуальности проспекта. Финансовые показатели в проспекте, презентации и материалах организатора должны быть согласованы.
4. IPO и комбинированная отчетность
Частая ситуация: холдинг для IPO создан недавно, но сам бизнес работает много лет. В этом случае формируется комбинированная отчетность — она объединяет компании, которые в рассматриваемые периоды не все были связаны отношениями материнской и дочерних организаций. Ее задача — представить обоснованную финансовую историю выбранного бизнес-периметра. Комбинированная отчетность не заменяет обязательную отчетность эмитента.
5. Самая дорогая ошибка эмитента
Подготовить и проверить три года цифр, а затем существенно изменить периметр сделки. Чтобы этого избежать, структуру и отчетный периметр нужно зафиксировать вместе с финансовой командой, юристами и аудитором на самом старте.
6. Тайминг аудита: работаем «от обратного»
График строят от даты подачи проспекта и дорожной карты. Годовой аудит завершают до подачи проспекта. Годовой аудит и обзорная проверка полугодовой отчетности — это разные задания с разным объемом процедур. Аудитора подключают в начале подготовки, а не накануне биржевого гонга.
7. Жизнь после гонга: регулярный календарь раскрытия
После выхода на биржу компания попадает в жесткий график регулярного раскрытия информации. Эмитент обязан своевременно публиковать:
- годовую и промежуточную финансовую отчетность (МСФО и РСБУ) с аудиторскими заключениями или результатами обзорной проверки;
- отчеты эмитента за год и полугодие;
- годовые отчеты общества и сообщения о существенных фактах.
«Самая дорогая ошибка эмитента – это не ошибка в цифрах, а ошибка в периметре. Когда три года подготовленной и проверенной отчетности приходится пересобирать заново, потому что структура сделки изменилась. Именно поэтому аудитора, юристов и финансовую команду нужно сажать за один стол в самом начале проекта, а не накануне презентационного тура», – отметила Анастасия Терехина.
