Каким будет для России 2011 год в денежном выражении

В 2011 российскую экономику вряд ли ожидают серьезные потрясения. Для этого нет весомых предпосылок. Однако не стоит расслабляться - существенного роста российской экономики тоже не предвидится. Да и от повторения ситуации конца 2008 года – начала 2009 года никто не застрахован.

Российская экономика все еще неустойчива

Принципиальное отличие нашего прогноза (компании ФБК) от официального, подготовленного Минэкономразвития, в том, что он основан на менее оптимистичных предположениях. И единственный прогнозный показатель на 2011 год, по которому ни у кого не возникает разногласий - это дефицит федерального бюджета. С официальной оценкой, 3,6 процента ВВП, сложно не согласиться. Тем более что даже растущие цены на нефть помогут не снизить дефицит, поскольку расходы бюджета в этом году с большой долей вероятности вырастут. А в дополнение ко всему можно с уверенностью утверждать, что в 2011 году России вряд ли удастся выйти на высокие темпы роста экономики. На это есть несколько объективных причин. Во-первых, быстрого и уверенного выхода из кризиса мировой экономики в целом – не получилось. Во-вторых, важнейший фактор восстановительного роста – отложенный спрос, в значительной степени себя исчерпал. В-третьих, государство взяло на себя груз явно завышенных социальных обязательств. И, наконец, в-четвертых, вновь ускорилась инфляция, а тенденция укрепления российского рубля сменилась его ослаблением.

Конечно, не все так плохо, мировые цены на нефть достаточно высоки и вероятность их резкого обвала в ближайшее время незначительна. Кроме того, международные резервы Банка России в 500 млрд долларов - хорошая «подушка безопасности». Но даже с учетом всех позитивных факторов, напрашивается вывод - если по итогам 2011 года и будет зафиксирован экономический рост, то он будет минимальным от силы один - полтора процента. Именно такой прогноз по динамике ВВП нам представляется наиболее вероятным.

Росту ВВП помешают налоги

Естественно, наша оценка прироста ВВП в 1-1,5 процента достаточно сильно расходится с официальным прогнозом на 2011 год - 4,2 процента. Но это и неудивительно. В нынешнем году российская экономика вряд ли получит дополнительный импульс к развитию из-за роста налоговой нагрузки на бизнес.

Достаточно вспомнить о переходе от ЕСН к страховым взносам с повышением ставки с 26 до 34 процентов. И не стоит питать иллюзий, что озвученные в последнем президентском послании Федеральному собранию налоговые каникулы для малых предприятий производственной и социальной сферы способны улучшить ситуацию. Для значительного числа субъектов малого бизнеса – это все равно будет означать увеличение налоговой нагрузки, ведь до 2011 года ставка налога для индивидуальных предпринимателей и компаний, использующих упрощенную систему налогообложения, составляла 14 процентов. А если темпы роста в 2011 году будут близки к нулевым, то такое состояние экономики справедливее всего назвать стагнацией.

Кстати, стагнация бывает разной. Когда она сопровождается высокими темпами инфляции - то это уже стагфляция. Хотя правительственные ожидания по инфляции - 6,5 процентов, против 8,5 процентов в 2010 году, выглядят вполне оптимистично. И все бы хорошо, даже можно было бы согласиться с подобными надеждами, но вот нет никаких оснований для подобного оптимизма.

Судите сами, традиционная индексация тарифов естественных монополий, последствия засушливого лета 2010 года, постепенно ослабевающий рубль. Все это не оставляет шансов на то, что в 2011 году инфляция существенно снизится. По-видимому, 8-9 процентного роста цен, нам не избежать.

Промышленность откатится назад

Попытка оценки других экономических показателей 2011 года заставляет учитывать и так называемый «эффект базы». В особенности он будет ощутим по показателям, которые в 2010 году продемонстрировали существенный рост: индекс промышленного производства, грузооборот транспорта, возможно – внешнеторговый оборот, и другие. Например, вместо почти 8 процентов прироста в 2010 году, в этом году промышленность и транспорт едва наберут скромные 1,5 - 2,5 процента.
Внешнеторговый оборот, конечно, может вырасти благодаря конъюнктуре цен на основные сырьевые товары российского экспорта. Если "мыльные пузыри" на сырьевых рынках продолжат "надуваться", то это прирост достигнет и 20-30 процентов.

Основным инвестором будет государство

Важнейший показатель – динамика инвестиций в основной капитал. Если верить официальной статистике, под конец 2010 года этот показатель стремительно рос. Подпортили общую картину благополучия сообщения о том, что инвестиции в основной капитал, сделанные в теневом секторе стали учитываться в большей степени, чем прежде. Отсюда и неутешительный прогноз по инвестициям в основной капитал в 2011 году - в лучшем случае плюс 3 – 4 процента, и то благодаря государственным инвестициям и инвестициям естественных монополий.

Сценарии ключевых макроэкономических показателей 2011 года

(Опубликовано в журнале "Финансовый директор")