Финансы США: есть ли риск дефолта, что грозит России

Агентство Standard&Poors (S&P) исполнило-таки свою угрозу и снизило прогноз долгосрочного рейтинга США со «стабильного» на «негативный». Сам рейтинг (пока он наивысший – ААА) сохранён.

Эта новость для всего финансового мира оказалась, как это ни парадоксально, неожиданной. Парадоксальность в том, что при имевшемся ранее заявлении от S&P о возможности снижения прогноза до «негативного» и при возрастании налогово-бюджетных проблем США для многих всё-таки трудно было себе представить, что о таком снижении прогноза может быть объявлено так скоро.

Но это произошло, и это уже свершившаяся реальность, которую теперь обязательно будут принимать во внимание и в США, и во всём мире.
Одним из ярких свидетельств нарастания финансовых трудностей в США являются показатели динамики госдолга этой ведущей экономической державы.

По данным Административно-бюджетного управления при Президенте США госдолг в 2010 году составил 93,2% от ВВП страны.
Но даже эта цифра сама по себе не так уж и угрожающа. Вызывает беспокойство другое: то, насколько резко возрос госдолг в последние три года (см. график). К тому же, и именно на это в обосновании пересмотра прогноза указывало агентство S&P, американские власти никак не могут согласовать план стабилизации ситуации с финансами.
Таким образом, объективные причины для столь резонансного заявления S&P, безусловно, были.

Но есть и ещё причина, о которой, по понятным соображениям, представители агентства предпочитают не говорить. После начала последнего мирового финансово-экономического кризиса к рейтинговым агентствам были справедливые претензии, сводящиеся к тому, что эти организации никоим образом не предупредили о возможности развитии ситуации по столь негативному сценарию. Поэтому неудивительно, что сегодня S&P, возможно, и несколько перестраховалось, понизив прогноз США до «негативного».

Чем грозит России нарастание финансовых трудностей в США? Госдолг США, превысивший в начале 2011 года 14 трлн. долларов США, – это в значительном своём объёме долговые обязательства перед иностранными государствами. Ожидается, что объём таких обязательств уже в этом году составит 9,1 трлн. долларов США. Россия также кредитор США.
Понятное дело, что если вслед за понижением прогноза последует и пересмотр рейтинга, это будет означать, что угроза неисполнения США своих обязательств перед иностранными держателями ценных бумаг возрастает. То есть угроза дефолта США с пересмотром прогноза S&P стала немногим более реальной.

Если такое, как в страшном сне, всё-таки случится, означать это будет для России потерю её средств, вложенных в государственные ценные бумаги США. А это, между прочим, средства того же Резервного фонда, объём которого в период кризиса и так уменьшился с 4,9 трлн. рублей в конце февраля 2009 года до 750 млрд. рублей в конце марта 2011 года.
Потеря средств в результате ставшего чуть ближе, но, к счастью, пока по-прежнему только теоретически возможного дефолта США, опасна тем, что в период кризиса российские власти взяли явно завышенные социальные обязательства в результате повышения пенсий (в одном только 2010 году на 45%), пособий, стипендий, денежного довольствия и т.п. Это, по понятным причинам, – не снижаемые обязательства. Выполнить эти обязательства сегодня можно, только рассчитывая на накопленные резервы или на всё возрастающие мировые цены на нефть.

Теперь представьте, что вот это страшное – дефолт США по своим обязательствам – случилось. Мы что, пенсионерам или военнослужащим скажем, что денег нет, потому что в США дефолт случился? И как вы думаете, какой может быть реакция этих и других социальных групп населения?

Пока российский Минфин демонстрирует спокойствие к объявленному снижению прогноза рейтинга США. Было заявлено даже в том духе, что на понижение прогноза по США мы реагировать не будем, потому что до уровня, который Россию устраивает (не ниже АА-) от нынешнего рейтинга ААА ещё три ступени вниз.

В общем, это, конечно, правильная реакция. Но не приходится сомневаться, что из американских долговых бумаг Россия постепенно будет выходить. Так, на всякий случай. И правильно, кстати, потому что уж больно велики риски, если дефолт США всё-таки случится.



(Опубликовано в журнале "Финансовый директор")

 

Рекомендую